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上市公司频繁抛售医院:资本退潮、管理殊难

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  本报记者 唐唯珂 实习生 闫晓丽 广州报道

  导读

  收购容易管理难,叠加经济放缓大形势,收购医院热潮逐渐褪去。

  收购医院热潮渐冷,抛售频发成为2018年至今的关键词。

  随着医改推进,医保控费越来越严苛,降低药占比、两票制、带量采购等政策,使得医院运营压力陡然增加,尽管政策压力主要指向公立医院,私立医院也面临抛售压力。

  近年来收购民营医院、企业医院形成一股热潮。上市药企、房地产企业以及其他企业都纷纷投入其中。而医疗行业天生的投资回报长周期、高风险属性,也使得民营医院不得不面临资本逐渐退潮的考验,直面突破运营痛点。

  而当资本持续性流向医院,如何实现资本与医院管理的对接成为难点。即使是优质医院标的,也面临着运营管理上的难题。医院管理的特殊性使得其成为高壁垒行业。

  抛售频发

  对比此前,不少药企收购医院,为了进入医药产业的下游,形成全产业链发展。2018年企业收购医院仍有热度,但由于优质标的减少,势头有所下降。

  如康芝药业2019-01-20公告,拟使用现金3.213亿元收购广州瑞瓴100%股权,从而间接持有目标医院云南九洲医院51%股权及昆明和万家妇产医院51%股权。康芝药业是一家以儿童药为主的上市公司。

  通化金马2019-01-20公告,拟以21.9亿元收购七台河七煤医院、双鸭山双矿医院、鸡西鸡矿医院、鹤矿医院及鹤康肿瘤医院各84.14%股权。上述标的资产整体作价近22亿元。通化金马是一家从事医药产品的研发、生产与销售的企业。

  2018年,除了上市公司收购外,将买入的医院再次抛售的案例不在少数,药企抛售医院占了很大比例。

  2019-01-20,景峰医药公告称,拟以1.5亿元将子公司成都金沙医院100%股权转让给德阳第五医院。

  此前景峰医药于2015年完成对金沙医院10%股权收购,从而全资控股金沙医院。此外在2016年,景峰医药还并购成立了云南联顿骨科医院,2017年成立云南联顿妇产医院。

  景峰医药抛售金沙医院,并非因为亏损。数据显示,2017年金沙医院营收8255万元,净利润931.42万元;2018年前三季度营收6239.95万元,净利润812.54万元。根据此前披露的信息,景峰医药或将陆续转让旗下其他医院资产,深度聚焦国际化高端特色仿制药战略。

  无独有偶,2019-01-20,贵州益佰制药股份有限公司发布公告,转让所持有的淮南朝阳医院管理有限公司53%股权,转让价格不低于6.6亿元。

  深圳联合产权交易所公告显示,淮南朝阳医院产权权属清晰,财务和盈利情况良好。截至2018年9月,标的企业资产2017年净利润6776.42万元。

  医院早已成为社会资本想要介入的一块大蛋糕,但如何经营却充满挑战。不仅仅是上市药企开始剥离医院,医疗服务行业也陆续剥离旗下的医院产业。

  2019-01-20,恒康医疗发布公告,经京福华越(台州)资产管理中心投资人提议,京福华越拟出售其持有的兰考第一医院有限公司99.9%股权、兰考堌阳医院有限公司99.9%股权、兰考东方医院有限公司99.9%股权,此外公司拟将持有的标的医院各0.1%股权一并出让。

  恒康医疗自2019-01-20完成收购到再次抛售,不过一年半。数据显示,兰考三家医院2017年业绩2449.02万元,仅完成业绩承诺的65%。在扣除资金成本后,兰考三家医院2017 年的归属于母公司所有者净利润为亏损2442.21万元。

  此外,部分房地产企业转型跨界医疗行业也同样遇到了瓶颈。

  2018年年中,绿景控股发布重大资产出售草案,公司将全资子公司广州明安医疗持有的北京明安100%股权、明安康和100%股权出售予明智未来;广州明安持有的南宁明安 70%股权出售予广州誉华。此次交易完成后,绿景控股绿景控股除持有南宁明安30%股权外,暂无其他医疗服务相关业务。

  根据此前绿景控股发布的2018半年报显示,公司预计2018年1-6月归属上市公司股东的净利润亏损2800万至2300万元。

  从2016年就开始谋划跨界转型医疗服务行业的常宝股份也于2019-01-20发布公告称,通过将现持有的医疗机构股权全部对外转让等方式,逐步退出医疗服务行业,并将持有的洋河医院90%股权出售给关联方中民嘉业旗下的嘉采医疗,价格不低于3.51亿元。而2019-01-20晚间,常宝股份却又发布公告,终止出售洋河医院90%股权,同时,公司将继续持有此前发行股份购买的其它医疗资产。

  经营承压

  各个企业对医院资源均充满兴趣,但却仍停留在探路阶段。

  对于药企来讲,收购医院有利于拓展产业链。从2017年开始,很多药企盈利下降,为了拓展新的医药单元或是利润单元,就会通过收购医院向上游或者下游延伸。但是2018年情况却悄然生变。

  “一方面很多药企注重研发,所有的公司资源,不管是资金、人才,还是市场资源,都聚焦到研发,开始剥离非主流业务,于是开始抛售旗下的医院。”北京鼎臣管理咨询有限责任公司创始人史立臣向21世纪经济报道记者说。

  收购医院后需要长期、持续性投入,回报周期较长,不管是公立医院还是民营医院,在运营管理方面都存在压力,相对而言,民营医院承担更大压力。

  “国家提升了医保覆盖面,对于患者来讲是一大利好,节省了一大部分开支,剩下的一部分是由国家补贴,但国家补贴往往不到位,所以很多医院是亏损的。”中山大学附属第一医院的一位医生对21世纪经济报道记者表示,“相比较来说,大医院亏损得更严重,因为大医院不会乱收费。”

  “在药占比、按病种付费政策实施后,很多医院中午、下午就是在算账的,不能超额,超额就得医院补。”有医院从业人士向21世纪经济报道记者分析,“但这部分钱往往医院补不了,就会算在科室头上,科室也没钱,最后只能医生承担,所谓的亏钱就亏在这。”

  广东威尔医院、医生联合集团CEO林子洪14日对21世纪经济报道记者表示,医院的管理问题主要还是人才,再加上国家目前的医保政策开放力度不够,所以造成一些民营医院在管理上存在难题。

  此外,为均衡各地医疗资源,近年来,国家不断放宽政策,鼓励和支持医生多点执业,对民营医院来说,有更多机会请到名医坐诊。而现状是民营医院在到处挖人,但真正的好医生却仍然难觅。

  管理特殊

  经营一家医院也面临着诸多压力,包括质量、品牌、市场等方面。

  医院有其自身的特殊性,除了北上广深等一线城市的大医院,其他医院基本都区域性较强,即服务于当地患者。企业在收购这些医院之前,要考虑其在当地的口碑。当这家医院的品牌被极度透支后,企业就算有再强的运营管理能力,也很难在短期内实现有效管理。

  对于自负盈亏的民营医院来讲,就算找到了合适的盈利增长点,但运营效果依然不如意。对于这个问题,林子洪对21世纪经济报道记者表示,医院找到合适的盈利点,但没有拓展也成为医院运营失败的主要原因。首先,如果要打造一个专科,就需要有能力去拓展,其次,就是需要专业的医生来打造这个专科,最后是需要专业的管理人才,即专业的运营管理团队。

  林子洪补充,“医院找合适的第三方来运营,就像五星级酒店找专业的运营管理团队是一个道理。收购时一定要有第三方介入,比如收入构成、人员精简这一块都需要专业的团队来管理,收购完成后,后续的一系列管理方面也要有专业的运营团队介入。”

  对于民营医院的运营管理,首先是提高医院的品牌知名度,其次是提高品牌的美誉度,第三是专业科室的建设,第四是医生资源,打造专业科室一定要有知名度高的医生,最后就是医院要提高营销能力。

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